Comment fonctionnent les obligations : taux d'intérêt, coupons, échéance ...

Dans l’univers des placements financiers, il existe de nombreux produits financiers qui permettent à un investisseur d’allouer son capital selon ses objectifs de rendement, sa tolérance au risque et son horizon d'investissement. Si les actions sont le produit financier le plus connu et recherché pour leur potentiel de forte plus-value, les obligations constituent pourtant un pilier majeur, souvent plus stable et prévisible. Ces titres permettent de prêter de l’argent à une entreprise ou à un État, en échange d’un revenu fixe ou variable que l'on appelle un coupon.

Qu’est-ce qu’une obligation ?

Une obligation, c'est un titre de dette émis par une entité publique, comme un pays ou privée, comme une entreprise, dans le but de lever des fonds sur le marché obligataire. L'idée est que l’émetteur qui peut être un État, une entreprise, une collectivité locale ou même une institution financière, puisse émettre de la dette et se financer autrement que via un emprunt bancaire. Lors de l’émission, qui est en réalité la parution du titre, l’obligation possède un nominal, c’est-à-dire une valeur faciale, par exemple 1 000 euros. C’est ce montant qui sera remboursé à l’investisseur à l’échéance, sauf en cas de défaut de l'émetteur.

En contrepartie de cet emprunt, l’émetteur (Entreprise, États ...) va verser des intérêts, que l'on appelle des coupons et qui peuvent être à taux fixe ou à taux variable. Ces intérêts représentent le coût de l’emprunt pour l’émetteur, et le rendement attendu pour l’investisseur. En général, ce taux est exprimé en pourcentage annuel.

Prenons un exemple concret : si une entreprise émet une obligation d’un nominal de 1 000 euros, avec un coupon de 5 % sur une durée de vie de 10 années, l’investisseur percevra chaque année 50 euros d’intérêts, soit 5 pour cent du montant investi (0,05*1000), jusqu’à l’échéance qui est ici de 10 ans. À cette date, il récupérera son capital initial donc les 1 000 euros et aura touché au total 500 euros de coupons sur les 10 années de durée de vie de l'obligation.

Fonctionnement du marché obligataire

Après l’émission qui se fait uniquement sur le marché primaire, les obligations peuvent être achetées ou revendues sur le marché secondaire. Leur cours, c’est-à-dire leur prix d’échange, varie en fonction de l’offre et de la demande. Ce cours peut s’écarter du prix nominal, selon l’évolution des taux d’intérêt sur le marché, la perception du risque lié à l’émetteur, comme la santé d'un secteur d'activité pour une obligation émise par une société ou une guerre pour un pays, ou encore la situation économique globale.

Par exemple, si les taux d’intérêt augmentent après l’émission, la valeur des obligations existantes baisse car leurs coupons deviennent moins attractifs comparés aux nouvelles obligations proposées à des taux plus élevés. À l’inverse, si les taux baissent, les anciennes obligations voient leur valeur grimper.

L’investisseur doit donc prendre en compte ces fluctuations de valeurs pour évaluer le rendement potentiel d’un placement obligataire en fonction du cours actuel et de l’échéance restante.

Les différents types d’obligations

Les obligations se déclinent sous plusieurs formes. On distingue différents titres :

• Les obligations d’État (comme les OAT françaises ou les Treasuries américains), qui offrent une forte sécurité mais des taux d’intérêt faibles.
• Les obligations d’entreprises émises par des groupes privés pour financer leur développement.
• Les obligations à taux fixe, où le coupon est défini dès l’émission.
• Les obligations à taux variable, dont le coupon dépend d’un indice de référence comme l’Euribor.

Chaque type d’obligation présente un risque et un rendement différents. Une obligation high yield (à haut rendement) par exemple offre un coupon élevé, mais s’accompagne d’un risque de crédit plus important. De manière générale, une personne va souhaiter investir dans une obligation pour limiter le risque même si cela signifie avoir des rendements moins attractifs. Des obligations de qualité comme celles de pays comme les États-Unis, la France ou l'Allemagne sont appréciées par les investisseurs.

Les risques liés aux obligations

Investir en obligation n’est pas sans risque. L’investisseur s’expose notamment :

• Au risque de crédit, si l’émetteur est incapable d’assurer le paiement des coupons ou le remboursement du titre à l'échéance.
• Au risque de taux, si l’évolution des taux d’intérêt détériore le cours de l’obligation avant l’échéance.
• Au risque d’inflation, qui peut réduire le rendement réel du placement.
• Au risque de liquidité, si le marché secondaire est étroit.

Comment attester de la garantie d’une obligation

La garantie d’une obligation repose avant tout sur la solvabilité de l’émetteur, c’est-à-dire sa capacité à payer les coupons et à rembourser le capital à l’échéance. 

Au-delà de la solvabilité, des garanties peuvent renforcer la sécurité de l’investissement.

• La caution, ou une tierce personne ou une banque s’engage à rembourser l’obligation en cas de défaillance de l’émetteur.
• Le nantissement consiste à mettre en gage des actifs financiers (comme des actions) pour garantir le prêt. En cas de défaut, ces actifs peuvent être saisis et utilisés par le prêteur.
• L'hypothèque est une garantie immobilière qui porte sur un bien foncier. Ce contrat permet, en cas de non-paiement, de saisir et de vendre le bien hypothéqué pour rembourser les investisseurs.

Hectarea propose une des garanties les plus sécurisantes avec une hypothèque de premier rang enregistrée par un notaire sur le foncier agricole financé. Cette garantie est mise en place dans la lignée de ce que peuvent faire les banques avec une hypothèque légale de prêteur de deniers. Les investisseurs chez Hectarea placent leur argent sur un terrain grâce aux obligations qui sont rattachées à ce terrain via l’hypothèque pour garantir leur investissement.

Intégrer l'obligation dans une stratégie patrimoniale

L’obligation est idéale pour une personne qui souhaite un placement stable, générant un revenu régulier via des coupons. En période d'incertitude sur les marchés actions, l'investisseur peut chercher à sécuriser son capital avec des actifs à taux fixe qui permettent d'avoir une meilleure visibilité sur les flux futurs.

La durée des obligations peut varier de quelques mois à plusieurs dizaines d'années. Un court terme représente ainsi un risque moins élevé mais un rendement réduit, à l'inverse, un long terme représente un risque plus élevé et donc une rentabilité plus importante. L'important est de choisir la valeur qui correspond à son horizon d’investissement et à ses objectifs financiers.

Hectarea : une nouvelle façon d'investir dans l'obligataire vert grâce au foncier agricole

Hectarea est une Plateforme qui propose des solutions d’investissement obligataire accessibles à tous. Elle permet d’investir directement dans des obligations adossées à un actif réel : le foncier agricole.

Après avoir été en contact avec un agriculteur ayant des pratiques agricoles respectueuses de l'environnement et souhaitant étendre son exploitation pour la perénniser ou s'installer en bio par exemple, Hectarea va émettre des obligations pour permettre d'acheter du foncier agricole. Le montant à atteindre est donc le prix de la parcelle auquel on ajoute les frais d'acquisition, et le montant de l'obligation est lui déterminé directement par l’investisseur à partir de 500 €. Une fois que la somme des obligations souhaitée est souscrite par les investisseurs, Hectarea procède à l’acquisition du foncier pour que l'agriculteur puisse exploiter la parcelle durant une période de 10 ans. En échange de pouvoir exploiter la parcelle, l'agriculteur va verser un loyer établi préalablement, ce revenu correspond au coupon mensuel de l'obligation et est redistribué aux investisseurs jusqu’au remboursement à l’échéance. Une fois la période de 10 ans atteinte, la parcelle acquise sera revendue en priorité à l'agriculteur accompagné pendant ces 10 années, ce qui permet d'effectuer le remboursement de l'obligation avec une potentielle plus-value redistribuée entre les investisseurs de ce même projet.

Hectarea permet donc d'investir dans du foncier agricole via des obligations dans des projets concrets et tangibles. Les obligations ont une durée de vie de 10 ans, le montant nominal de l'obligation est défini par l’investisseur et le plus gros avantage est que la redistribution des loyers, qui correspond aux coupons, est ici versée mensuellement et non annuellement comme la majorité des obligations. De plus, votre investissement a un double impact, un impact social car vous allez aider des agriculteurs à se développer, s'installer ou anticiper une succession. Mais aussi un impact environnemental car les agriculteurs soutenus sont rigoureusement choisis, notamment en vertu de leurs pratiques agricoles durables et respectueuses de l'environnement.

L’importance des obligations dans un portefeuille équilibré

Un portefeuille d'investisseurs avisé combine souvent actions, obligations et autres classes d’actifs. Les obligations apportent une certaine prévisibilité, contrairement aux actions dont les cours peuvent être très volatils et incertains. La part dédiée à l'obligataire dépend de l’âge, du patrimoine, des objectifs de rendement et des risques que souhaite prendre l’investisseur.

Les investisseurs les plus prudents privilégieront des obligations d’État à faible taux, mais très sûres. Ceux qui recherchent une meilleure performance accepteront d'investir dans des obligations d’entreprise permettant d’obtenir un meilleur rendement en contrepartie d’un certain risque de crédit.

Conclusion

L’obligation est un outil essentiel pour tout investisseur désireux de construire un portefeuille diversifié et équilibré. Ce type de placement permet d’obtenir un revenu régulier via les coupons, de limiter l’exposition aux aléas des marchés actions et d’adapter le niveau de risque et de rendement en fonction de ses objectifs personnels.

Que ce soit via les obligations d'État, les obligations d'entreprise ou des solutions innovantes proposées par des acteurs comme Hectarea, il est possible de répondre à tous les profils et toutes les stratégies.